Was ist CAGR?
CAGR, kurz fuer Compound Annual Growth Rate, misst die durchschnittliche jaehrliche Wachstums- oder Schrumpfungsrate eines Werts ueber mehrere Jahre so, als wuere das Wachstum stetig verzinst worden.
Anleger verwenden CAGR dann, wenn einzelne Jahreswerte zu unruhig sind, um daraus eine saubere Schlussfolgerung zu ziehen. Die Kennzahl verdichtet einen ungleichmaessigen Mehrjahresverlauf zu einer einzigen annualisierten Wachstumsrate.
Kurzfassung: CAGR zeigt die geglaettete jaehrliche Wachstumsrate einer Kennzahl wie Umsatz, EPS, Free Cashflow oder Dividende ueber mehrere Jahre. Die Kennzahl ist besonders nuetzlich, wenn Sie auf Konstanz statt auf ein starkes Einzeljahr achten. Auf ScreenerHub helfen CAGR-Filter dabei, Unternehmen mit belastbarem mehrjaehrigem Wachstum zu finden.
Warum CAGR wichtig ist
Die meisten Anleger suchen nicht einfach irgendein Wachstum. Sie suchen nachhaltiges Wachstum. Genau dabei hilft CAGR in drei Punkten:
- Sie glaettet unruhige Wachstumsverlaeufe. Unternehmen wachsen selten in einer geraden Linie. CAGR hilft, den zugrunde liegenden Trend zu erkennen, ohne sich von einem aussergewoehnlich starken oder schwachen Jahr treiben zu lassen.
- Sie macht Vergleiche einfacher. Wenn zwei Unternehmen unterschiedlich gross gestartet sind, erhalten Sie mit CAGR eine saubere Basis, um zu beurteilen, welches ueber die Zeit schneller gewachsen ist.
- Sie passt zu langfristigem Investieren. Mehrjaehrige Screens sind oft besser geeignet, um Compounder, Dividendenwachstumswerte und robuste Nischenfuehrer zu finden als einzelne Wachstumsspitzen.
CAGR vs. Wachstum im Jahresvergleich
| Kennzahl | Was sie zeigt | Beste Anwendung |
|---|---|---|
| Wachstum YoY | Veraenderung von einer Periode zur naechsten | Aktuelle Dynamik und juengste Geschaeftslage |
| 3J- oder 5J-CAGR | Durchschnittliches jaehrliches Wachstum mit Zinseszinseffekt | Langfristige Konstanz und Belastbarkeit |
| Einfacher Durchschnitt | Arithmetischer Mittelwert einzelner Wachstumsraten | Schnelle Naeherung, aber oft weniger praezise |
Wie CAGR berechnet wird
Die Standardformel lautet:
Dabei steht $n$ fuer die Anzahl der Jahre.
Einfach gesagt: Sie teilen den Endwert durch den Anfangswert, ziehen daraus die $n$-te Wurzel und ziehen anschliessend eins ab.
Rechenbeispiel
Angenommen, der Umsatz eines Unternehmens ist in fuenf Jahren von 500 Mio. $ auf 805 Mio. $ gestiegen.
Das bedeutet: Der Umsatz-CAGR ueber 5 Jahre liegt bei 10 %. Das heisst nicht, dass das Unternehmen jedes Jahr exakt 10 % gewachsen ist. Es ist die annualisierte Rate, die Start- und Endwert ueber fuenf Jahre verbindet.
Wann die Formel problematisch wird
CAGR ist am nuetzlichsten, wenn der Anfangswert positiv ist und die Kennzahl ueber den gesamten Zeitraum wirtschaftlich sinnvoll bleibt. Vorsicht ist noetig, wenn der Startwert null oder negativ ist, der Endwert durch Sondereffekte verzerrt wird oder der Verlauf dazwischen deutlich volatiler war, als es die geglaettete Zahl vermuten laesst.
Wie CAGR zu interpretieren ist
Grundsaetzlich gilt: Hoeheres CAGR ist besser als niedrigeres, aber nur dann, wenn das Wachstum echt, tragfaehig und durch das restliche Geschaeft gestuetzt ist.
Schnelle Einordnung
| CAGR-Spanne | Was sie typischerweise signalisiert |
|---|---|
| Unter 0 % | Die Kennzahl ist ueber den Messzeitraum geschrumpft |
| 0 % - 5 % | Langsames Wachstum; oft okay bei reifen oder defensiven Branchen |
| 5 % - 10 % | Solides mehrjaehriges Wachstum fuer viele etablierte Unternehmen |
| 10 % - 15 % | Starkes langfristiges Wachstum |
| Ueber 15 % | Hohes Wachstum; attraktiv, aber schwerer durchzuhalten |
Kontext ist entscheidend: Ein Umsatz-CAGR von 6 % kann fuer einen reifen Industriewert stark und fuer ein Softwareunternehmen schwach sein. CAGR versteckt zudem den Pfad zwischen Start- und Endwert, deshalb sollten Sie die Kennzahl mit Umsatzwachstum oder EPS-Wachstum kombinieren.
CAGR im Aktien-Screener
Auf ScreenerHub wird CAGR dann besonders praktisch, wenn Sie die Kennzahl als Konstanzfilter und nicht als alleinige Investmentthese einsetzen. Mehrjaehrige Wachstumsfilter helfen, Unternehmen mit belastbarer Historie einzugrenzen.
Screener 1: Solide Umsatz-Compounder
| Filter | Einstellung |
|---|---|
| Umsatz-CAGR (5J) | > 8 % |
| ROIC | > 12 % |
| Marktkapitalisierung | > 1 Mrd. $ |
Screener 2: Gewinnwachstum mit Qualitaetskontrolle
| Filter | Einstellung |
|---|---|
| EPS-CAGR (5J) | > 10 % |
| Bruttomarge | > 35 % |
| Debt-to-Equity | < 1,0 |
<!-- [SCREENSHOT: ScreenerHub Studio — Umsatz-CAGR (5J) ueber 8 %, ROIC ueber 12 % und Marktkapitalisierung ueber 1 Mrd. $ angewendet, Ergebnisliste sichtbar] -->
→ Diesen Screen in ScreenerHub ausprobieren: Umsatz-CAGR (5J) > 8 % →
Wenn Sie tiefer gehen wollen, kombinieren Sie CAGR-Filter mit Was ist Umsatzwachstum?, Was ist die Dividendenrendite? oder Finding Hidden Champions: How to Systematically Identify Unknown World Market Leaders.
Haeufige Fehler beim Einsatz von CAGR
- CAGR wie einen glatten Realverlauf zu lesen. CAGR ist ein Durchschnitt, keine Jahr-fuer-Jahr-Historie.
- Den Startwert zu ignorieren. Eine sehr kleine Ausgangsbasis kann spaeteres Wachstum groesser wirken lassen, als es wirtschaftlich ist.
- CAGR isoliert zu verwenden. Eine gute Mehrjahreszahl braucht trotzdem Unterstuetzung durch Margen, Renditen, Verschuldung und aktuelle Wachstumsdaten.
- Standard-CAGR auf negative Werte anzuwenden. Die Formel funktioniert schlecht, wenn die Kennzahl unter null startet.
Haeufig gestellte Fragen
Was ist der Unterschied zwischen CAGR und durchschnittlicher Wachstumsrate?
Die durchschnittliche Wachstumsrate bildet meist nur den arithmetischen Mittelwert einzelner Jahresveraenderungen. CAGR berechnet die geglaettete jaehrliche Rate, die den Startwert ueber Zinseszinseffekte mit dem Endwert verbindet.
Ist CAGR immer besser als Wachstum im Jahresvergleich?
Nein. CAGR ist besser fuer langfristige Konstanz. Wachstum YoY ist besser, wenn Sie Beschleunigung oder Abschwaechung im aktuellen Geschaeft erkennen wollen. Die meisten Anleger nutzen beides.
Funktioniert CAGR bei negativen Gewinnen oder negativem Cashflow?
Nicht gut in der Standardform. Wenn der Startwert negativ oder null ist, wird die Formel irrefuehrend oder unbrauchbar. In solchen Faellen ist es besser, den Jahresverlauf direkt zu betrachten.
Weiterlernen
- Was ist Umsatzwachstum? - aktuelle Dynamik mit mehrjaehriger Konstanz verbinden
- Was ist EPS-Wachstum? - einjaehriges Gewinnmomentum mit laengerfristigem Compounden vergleichen
- Was ist die Dividendenrendite? - aktuelle Ausschuettung mit Dividendenwachstum kombinieren
- How to Screen for Growth Stocks - Wachstumskonzepte in einen praktischen Workflow uebersetzen
- Finding Hidden Champions: How to Systematically Identify Unknown World Market Leaders - belastbares Wachstum als Teil einer kompletten Screening-Strategie nutzen
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