CANSLIM-Style Relative-Strength-Leader: O'Neils Momentum-Strategie fuer Screener

CANSLIM ist ein Sieben-Faktoren-Framework von William O'Neil zur Identifikation marktfuehrender Wachstumsaktien — Unternehmen mit beschleunigten Gewinnen, der hoechsten Relativen Staerke in ihrer Gruppe, einem Ausbruch aus einer Kursbasis an ein neues 52-Wochen-Hoch, waehrend institutionelle Kaeufe sichtbar sind und der Gesamtmarkt in einem bestaetigten Aufwaertstrend laeuft.

Die Strategie ist der dauerhaft meistgesuchte benannte Momentum-Ansatz im Privatanlegerbereich. O'Neil destillierte sie aus einer Studie jeder grossen US-Aktien-Erfolgsgeschichte der Nachkriegszeit, popularisierte sie ueber How to Make Money in Stocks (1988) und die Tageszeitung Investor's Business Daily und baute ein Software-Oekosystem (MarketSmith, IBD 50) drumherum auf. Jahrzehnte nach der Erstveroeffentlichung gehoeren "CANSLIM stocks" und "IBD 50" zu den volumenstaerksten Momentum-Suchbegriffen im Netz.

Kurzfassung: Suchen Sie Aktien mit Quartals-EPS +25 % oder mehr im Jahresvergleich, mehrjaehrigem jaehrlichem EPS-Wachstum ueber 25 %, Relativer Staerke im oberen Marktviertel, einem Kurs in Schlagweite eines 52-Wochen-Hochs und steigendem Volumen an Aufwaertstagen. Kaufen Sie nur, wenn der Gesamtmarkt in einem bestaetigten Aufwaertstrend laeuft, und nutzen Sie einen strikten Stop-Loss (7–8 % unter Einstieg). In ScreenerHub mappt das auf ein Fuenf-Filter-Rezept: EPS-Wachstum, Umsatzwachstum, RS (Levy), Naehe zum 52-Wochen-Hoch und eine Marktkap.-Untergrenze. → Screen in Studio oeffnen.

Wenn Sie mit den zugrundeliegenden Signalen noch nicht vertraut sind, starten Sie mit Was ist Relative Staerke?, Was ist das 52-Wochen-Hoch/Tief? und Was ist EPS-Wachstum?. Diese Seite fokussiert auf die Strategie — was CANSLIM wirklich ist, wie es in screener-taugliche Filter uebersetzt wird, und welche Fehlermuster ernsthafte Anwender beobachten.

Herkunft: O'Neil, IBD und die Studie der Marktgewinner

William O'Neil begann seine Karriere Ende der 1950er-Jahre als Broker bei Hayden, Stone. Nach fruehen Gewinnen durch das mechanische Kopieren der groessten Position im Dreyfus Fund machte er sich an etwas, das damals kaum jemand sonst versuchte: jede Aktie zu untersuchen, die sich in den vorangegangenen Jahrzehnten vervielfacht hatte, und nach gemeinsamen Merkmalen vor dem Move zu suchen.

Das Ergebnis dieser jahrzehntelangen Studie, verfeinert ueber Tausende Namen von den 1950ern bis in die 1990er, war ein Sieben-Buchstaben-Mnemonic:

• C — Current Quarterly Earnings: Quartals-EPS mindestens +25 % im Jahresvergleich, idealerweise beschleunigend
• A — Annual Earnings Growth: jaehrliches EPS-Wachstum ueber die letzten drei bis fuenf Jahre von 25 %+
• N — New Produkt, neues Management oder — am wichtigsten — ein neues Kurshoch nach einer Basis
• S — Supply and Demand: handhabbarer Float und steigendes Volumen an Aufwaertstagen
• L — Leader or Laggard: ausschliesslich Leader handeln, gemessen ueber Relative Staerke
• I — Institutional Sponsorship: steigende, aber noch nicht gesaettigte Fonds-Beteiligung
• M — Market Direction: nur handeln, wenn der Gesamtmarkt in einem bestaetigten Aufwaertstrend laeuft

Das Framework wurde in How to Make Money in Stocks (McGraw-Hill, 1988) veroeffentlicht und ueber Investor's Business Daily, MarketSmith und die IBD-50-Liste operationalisiert. Empirische Auswertungen der American Association of Individual Investors haben CANSLIM-aehnliche Portfolios ueber Jahrzehnte verfolgt und konsistent Renditen ueber dem Markt in Bullenmarktphasen gezeigt — bei hoher Umschlagshaeufigkeit und spuerbarer Underperformance in seitwaerts laufenden Maerkten. Genau die Asymmetrie, die das Design der Strategie impliziert.

Die CANSLIM-These lautet im Kern: marktfuehrendes Wachstum an einem neuen Hoch, gekauft spaet im Move, aber vor dem Gros der Institutionellen, mit strikter Verlustbegrenzung. Sie ist das Gegenteil einer Value-Strategie — eine Billigkeitsanforderung kommt nirgendwo im Framework vor.

Das genaue Rezept

CANSLIM ist kein einzelner quantitativer Rang wie die Magic Formula. Es ist eine Checkliste, in der jeder Buchstabe passen muss, bevor eine Position eroeffnet wird. Aufgabe des Screeners ist es, eine enge Shortlist zu erzeugen, die die screen-baren Buchstaben (C, A, N, S, L) erfuellt; die uebrigen Buchstaben (I, M) sind urteilslastig und werden manuell danach angewendet.

Schritt 1 — Universum definieren

Schritt 2 — C: Beschleunigte Quartalsgewinne

Beschleunigung ist die wichtigste Verfeinerung, die O'Neil ueber einen reinen Wachstums-Screen hinaus eingefuehrt hat: Eine Aktie mit EPS-Wachstum von 20 % → 30 % → 45 % ueber drei aufeinanderfolgende Quartale ist ein staerkeres CANSLIM-Signal als eine mit stabilen 60 %.

Schritt 3 — A: Jaehrliche Gewinnstetigkeit

Schritt 4 — N: Neue Hochs nach einer Basis

⚠️ Kontraintuitiv, aber zentral: CANSLIM kauft am oder nahe dem 52-Wochen-Hoch, nicht am 52-Wochen-Tief. Der Screener sollte Aktien aussortieren, die bereits tief korrigiert haben — das sind gebrochene Leader oder Value-Setups, eine voellig andere Strategie.

Schritt 5 — S, L: Supply, Leadership und Relative Staerke

Der L-Filter — Relative Staerke — ist der wichtigste einzelne screen-bare Buchstabe. Ohne ihn liefert jeder andere Filter immer noch Wachstumsaktien; mit ihm liefert der Screener nur jene Wachstumsaktien, fuer die der Markt aktiv stimmt.

Schritt 6 — I, M: Die Urteilsebene

Zwei Buchstaben lassen sich nicht sauber screenen:

• I (Institutional Sponsorship) erfordert das Lesen von 13F-Filings, Fund-Flow-Daten und Quartalsmeldungen zur Fondszusammensetzung. Das Signal: steigende Fondsbeteiligung von niedriger Basis ist bullisch; gesaettigte Beteiligung (jeder grosse Fonds schon drin) ist erschoepft.
• M (Market Direction) ist ein Umgebungs-Filter, kein Per-Aktien-Filter. O'Neils Disziplin: keine neuen CANSLIM-Positionen eroeffnen, wenn der Markt in einem bestaetigten Abwaertstrend laeuft, egal wie gut eine einzelne Aktie aussieht. Die "Big Picture"-Kolumne im IBD verfolgt das seit Jahrzehnten; der IBD-Marktstatus wechselt zwischen "Confirmed Uptrend", "Uptrend Under Pressure" und "Market in Correction".

Fuer Screener-Anwender werden diese Buchstaben zu einem manuellen Schritt nach dem Screen, nicht innerhalb davon.

Warum die Strategie funktioniert (wenn sie funktioniert)

Drei Kraefte treiben CANSLIM-aehnliche Renditen in Bullenphasen.

1. Earnings-Surprise-Momentum. Aktien mit beschleunigten Quartals-EPS schlagen Erwartungen systematisch — der gut dokumentierte Post-Earnings-Announcement-Drift-Effekt (Bernard und Thomas, 1989; spaeter validiert von Chan, Jegadeesh, Lakonishok ueber Jahrzehnte US-Daten).
2. Trend-Persistenz. Gewinner der Relativen Staerke ueber 3–12 Monate liefern im Durchschnitt weiterhin Outperformance — der klassische Momentum-Effekt (Jegadeesh und Titman, 1993; ueber Maerkte und Asset-Klassen hinweg bestaetigt).
3. Institutionelle Reflexivitaet. Sobald Fonds beginnen, einen Leader zu akkumulieren, ist ihr Kauf gezwungen, ueber Wochen oder Monate hineinzutroepfeln. Das erzeugt die langsamen, zaehen Aufwaertstrends, fuer die CANSLIM konstruiert ist.

Die Kombination — beschleunigte Fundamentaldaten plus Kursfuehrung plus ein fruehstadiger institutioneller Bid — ist das gemeinsame Signal, das O'Neils empirische Arbeit isoliert hat.

Was CANSLIM tatsaechlich selektiert

Die Strategie in ScreenerHub annaehern

ScreenerHub hat keinen "CANSLIM"-Button auf Knopfdruck — und kein oeffentlicher Screener hat einen, weil die Urteilsebenen I (institutionelle Sponsorship) und M (Marktrichtung) sich nicht ehrlich automatisieren lassen. Was der Screener leistet: die Buchstaben C, A, N, S und L sauber implementieren und eine enge Shortlist erzeugen, die der Nutzer anschliessend manuell gegen das Marktregime validiert.

Rezept 1 — Core-CANSLIM-Screen

Ergebnis nach RS (Levy) absteigend sortieren. Typische Trefferzahl in einem gesunden Bullenmarkt: 30–100 Namen. In einem korrektiven Markt liefert derselbe Filter einstellige Trefferzahlen — und das ist selbst ein nuetzliches M-Buchstaben-Signal: Wenn CANSLIM-Screens leer laufen, sagt die Strategie selbst, dass jetzt nicht zu handeln ist.

<!-- [SCREENSHOT: ScreenerHub Studio — CANSLIM-Core-Screen mit Marktkap. > 1 Mrd. USD, Quartals-EPS > 25 %, Umsatz > 20 %, 3J-EPS-CAGR > 20 %, RS Levy > 1,10, innerhalb 15 % vom 52-Wochen-Hoch, Kurs > 200-Tage-GD, sortiert nach RS Levy absteigend] -->

→ Diesen Screen in ScreenerHub starten: Relative Strength (Levy) →

Sobald der Screen geoeffnet ist, ergaenzen Sie die Filter fuer EPS-Wachstum, Umsatzwachstum und 52-Wochen-Hoch, um die volle CANSLIM-Logik abzubilden.

Rezept 2 — Strenge "O'Neil-Variante"

Das schrumpft das Universum auf die wenigen echten Marktfuehrer eines Augenblicks — oft weniger als 20 Namen, manchmal weniger als fuenf. Das ist gewollt. CANSLIM ist eine Konzentrationsstrategie.

Rezept 3 — Early-Stage-Leader-Suche (Small-Cap-Variante)

Small-Cap-Variante, die auf Leader vor dem Gros der institutionellen Sponsorship abzielt. Hoeheres Einzelaktien-Risiko; deutlich hoehere Renditeverteilung, wenn der institutionelle Bid eintrifft.

Wann die Strategie in die Irre fuehrt

CANSLIM ist die staerkste Einzel-Screen-Momentum-Kante, die die meisten Privatanleger in einem bestaetigten Bullenmarkt einsetzen koennen. Es ist auch die Strategie mit den haertesten Fehlermustern, sobald sich die Bedingungen aendern, weil jedes ihrer Signale in Korrekturen heftig umschlaegt.

1. Falsches Marktregime. CANSLIM-Screens feuern am haeufigsten nahe Markttops, wenn viele Aktien an 52-Wochen-Hochs notieren und Earnings-Vergleiche einfach sind. Sie verstummen fast vollstaendig an Markttiefs — genau dann, wenn Value-Investoren am aktivsten sind. Ohne die Disziplin des M-Buchstabens fuehrt der Screener Nutzer systematisch dazu, spaet zu kaufen und am schlechtesten Preis ausgestoppt zu werden.
2. Earnings-Vergleichs-Illusionen. Quartals-EPS-Wachstum von "+200 % YoY" spiegelt oft eine leichte Basis (ein gedruecktes Vorjahresquartal) wider, nicht echte Geschaeftsbeschleunigung. Immer mit dem 3J-EPS-CAGR und Umsatzwachstum gegenpruefen — ein echter CANSLIM-Leader hat beides, nicht nur die Schlagzeile.
3. Der 7–8-%-Stop-Loss ist nicht verhandelbar. O'Neils veroeffentlichte Trefferquote lag bei rund 50 %. Die Strategie funktioniert nur, weil die Gewinne gross sind und die Verluste mechanisch auf 7–8 % unter Einstieg gedeckelt werden. Wer tiefere Drawdowns aushaelt, gibt die gesamte Kante ab — die Mathematik geht dann nicht mehr auf.
4. Breakouts vs. Blow-Offs. Eine Aktie 30 %+ ausgedehnt ueber ihrem 50-Tage-Schnitt ist kein Breakout, sondern ein Blow-Off — die Spaetphase eines Moves, in der institutionelles Kaufen in Distribution umgeschlagen ist. Der Filter "innerhalb 5–15 % vom Hoch" ist exakt darauf kalibriert, Breakouts zu fangen und Blow-Offs auszuschliessen.
5. Survivorship Bias in der IBD-Liste. Historische CANSLIM-"Big Winner" — Cisco, Microsoft, Apple, Nvidia — sind erinnert, weil sie funktioniert haben. Derselbe Screen lieferte 1999, 2007, 2015 und 2021 Hunderte Namen, die im Folgejahr 50 %+ wieder abgaben. Der Screen ist Ausgangspunkt, kein Guetesiegel.
6. Funktioniert nicht sauber ausserhalb US-Aktien. O'Neils Forschungsuniversum war der US-Nachkriegsmarkt. Viele europaeische und Emerging-Market-Aktien haben duennere Analystenabdeckung, seltenere Quartalsberichte und niedrigere institutionelle Sponsorship — alles Faktoren, die CANSLIM-Signale schwaechen. Die Strategie ist international anwendbar, aber mit lockereren Schwellen und breiterer fundamentaler Toleranz.

CANSLIM vs. verwandte Strategien

Haeufig gestellte Fragen

Wofuer steht CANSLIM?

CANSLIM ist William O'Neils Mnemonic fuer sieben Merkmale marktfuehrender Wachstumsaktien: Current quarterly earnings, Annual earnings growth, New highs or new products, Supply and demand, Leader (nicht Laggard), Institutional sponsorship und Market direction.

Kann CANSLIM in einem Screener vollstaendig automatisiert werden?

Nein. Die Buchstaben C, A, N, S und L lassen sich sauber in Filter uebersetzen. Die Buchstaben I (institutionelle Sponsorship) und M (Marktrichtung) erfordern Urteil und externe Daten — Fund-Ownership-Trends und eine Einschaetzung des Gesamtmarktregimes. Jeder ehrliche CANSLIM-Workflow kombiniert einen Screen mit manuellen Pruefungen fuer I und M.

Welche Relative-Strength-Schwelle nutzt ScreenerHub?

ScreenerHub bietet Relative Strength (Levy), also den aktuellen Kurs geteilt durch den 26-Wochen-Kursdurchschnitt. Ein Wert von 1,10 bedeutet, dass die Aktie 10 % ueber ihrem Halbjahres-Durchschnitt liegt — ein vernuenftiger Proxy fuer IBDs "RS Rating ≥ 80". Fuer strengeres CANSLIM-Screening verwenden Sie 1,15 oder hoeher (etwa das oberste Dezil).

Wie unterscheidet sich CANSLIM von generischem Momentum-Investing?

Generisches Momentum kauft, was zuletzt gestiegen ist. CANSLIM verlangt zusaetzlich beschleunigte Gewinne, Leadership gegenueber dem Markt, ein Breakout-Muster (keinen Pullback) und einen bestaetigten Marktaufwaertstrend. Es ist Momentum, gefiltert durch eine fundamentale und strukturelle Linse.

Funktioniert CANSLIM in Baerenmaerkten?

Nein, und genau das ist der Zweck des M-Buchstabens. Backtests und die IBD-eigene Berichterstattung zeigen konsistent, dass CANSLIM-aehnliche Portfolios in bestaetigten Abwaertstrends deutlich unterperformen. Die strikte Praktiker-Antwort: in Korrekturen Cash halten und erst wieder einsteigen, wenn der Markt einen neuen Aufwaertstrend bestaetigt.

Welchen Stop-Loss sollte ich verwenden?

O'Neils veroeffentlichte Regel: 7–8 % unter dem Einstiegspreis, ohne Ausnahmen. Die mathematische Begruendung: Bei 50 % Trefferquote muessen die durchschnittlichen Gewinner gross genug aufzinsen, um die durchschnittlichen Verlierer zu kompensieren; groessere Einzelverluste brechen die Asymmetrie, die die Strategie funktionieren laesst.

Weiterfuehrendes Lernen

• Was ist Relative Staerke (RS Rating)? — das L-Buchstaben-Signal im Herzen der Strategie
• Was ist das 52-Wochen-Hoch/Tief? — die Breakout-Referenz fuer den N-Buchstaben
• Was ist EPS-Wachstum? — die Buchstaben C und A in einer Kennzahl
• Was ist ein gleitender Durchschnitt? — der Trendfilter, der CANSLIM-Einstiege bestaetigt
• Wie screent man Momentum-Aktien? — der breitere Momentum-Workflow, in dem CANSLIM verortet ist
• Wie screent man Growth-Aktien? — die fundamentale Seite von CANSLIM isoliert
• Find Momentum Stocks Using Trend Strength — die ScreenerHub-Strategie-Seite, die Trendfolge-Einstiege operationalisiert